通胀“高烧难退”局面现转机？

通胀“高烧难退”局面现转机？

7月的CPI数据显然为美国的投资者带来了期待已久的好消息。

美国银行的经济学家在数据出炉后的一份报告中写道，对美国经济和市场而言，7月的CPI数据“令人松一口气”。该行的利率策略师Meghan Swiber也表示：“我们可能已经看到了通胀的峰值。”

从主要分项数据来看，美国7月物价上涨放缓的趋势主要由能源价格下跌所拉动。7月能源分项同比录得32.9%，与上月41.6%的增速相较，回落幅度较为显著。其中，燃油项更是环比下降7.7%。

何宁分析指出，能源通胀环比增速的大幅下降，一方面是汽油价格的持续高位导致美国民众相关的消费减少；另一方面则可能是由于美联储较快加息导致的经济动能放缓。

对于能源价格下降的趋势，Morning Consult首席经济学家John Leer表示，这将使消费者比一个月前更加乐观，因为“在消费者眼中，汽油价格下跌是个人财务状况开始改善、通胀出现降低的先兆。”

胡捷指出，7月通胀超预期回落，一方面说明了美联储政策效果或开始显现。另一方面，则是受到能源价格和粮食价格本身的恢复效应推动，表明供应链的扭曲在逐渐修复的过程当中。两个因素的综合作用之下，才有了通胀出现回落的结果。

瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发表机构观点指出，这份CPI报告的细节显示通胀正在放缓。瑞银分析指出，虽然食品价格环比上涨1.1%，抵消了汽油价格下降的部分影响，但CPI篮子中约30%的项目价格环比降势比最近几个月都要强，包括汽车和卡车租赁（-9.5%）以及机票（-7.8%）。本月至今，汽油和机票价格进一步下跌，表明环比CPI下个月可能再次持平，鉴于此，瑞银认为，通胀似乎将偏向软着陆情景。

何宁则认为，虽然本月美国的通胀水平出现一定幅度的下跌，但主要是受能源通胀有较大幅波动所致；随着能源与食品价格的下行幅度减弱、服务通胀相对坚挺，美国通胀的下行之路仍将会崎岖艰难，整体通胀水平将会在高位徘徊。因此，美国通胀“高烧难退”的局面在短期内或不会有明显改观。“若再发生一些政治或经济黑天鹅事件，甚至不排除通胀再创新高的可能。”何宁补充道。

胡捷也指出，通胀即使出现降温，8.5%仍然是一个相当高的水平。这表明，美联储在降低通胀的道路上，还需要继续努力。