精选研报 | 动荡的 2022 年与乐观的 2023 年
来源：德璞资本官网 作者:DOO编辑
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美国股市在 2022 年最后一个交易日（ 12 月 30 日）收低，创下自 2008 年金融危机以来的最差年度表现。标准普尔 500 指数下跌 20%，纳斯达克综合指数下跌 33%，道琼斯指数下跌 9%。
美股最后一天交易日（12 月 30 日）的表现雪上加霜，标普收盘下跌 0.25%，纳指下跌 0.11%，道指下跌 0.22%。这与 2020 年和 2021 年屡创新高的市场形成了鲜明对比。当日的交易量诚然受到了元旦假期的影响，交投清淡，最终以一个疲软的交易日结束了糟糕的一年。
以下是上周五（ 2022 年 12 月 30 日）的收盘价：
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道指报 33,147.25 点，跌 73.55 点或 0.22% , ?
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标普报 3,839.50 点，跌 9.78 点或 0.25%，
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纳指报 10,466.48 点，跌 11.61 点或 0.11%，?
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美国 10 年期国债收益率报 3.87%；
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VIX 指数报 21.67 点，升 0.23 点或 1.07%。
去年年初，我曾警告通货膨胀、新冠肺炎和俄乌战争爆发对市场的影响。事实证明，随着时间的推移，新冠疫情不再那么令人担忧，但通胀和战争仍然是首要挑战。正是这两个主要因素，导致市场在 2022 年经历最糟糕的一年。希望我们已经度过了低谷，现在是时候期待市场反弹。
然而，通胀仍未完全得到控制，预计美联储将在未来三次会议上再加息 25 个基点，并在那之后保持不变。就目前的情况来看，2023 年不可能出现转向。此外，俄乌战争已经进入第二年，世界各地仍受其影响。目前，中国在 ”疫情后时代” 下，经济的复苏与恢复还需要一定时间，生产力和消费支出的提升也需要一定周期。
尽管如此，经历去年的市场动荡后，我们正准备将之抛诸脑后，开始期待市场企稳，甚至有机会反弹。考虑到美联储加息的幅度，以及债券收益率在一年内从 1.51% 上升到 3.87% 后，市场都没有出现更大的抛售，令人惊讶。这是否意味着市场足够强劲，能够承受较长时间的高利率？还是投资者太固执，不愿接受真相？市场的价格是否充分反映了面临经济衰退的准备，或者他们提前预测了衰退后的情况？
希望 2023 年不会再像去年那样动荡不安。祝愿大家在新的一年一切顺利，新年快乐!
资料来源：芝加哥期权交易所、彭博社
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